Order Book
Lista eletrônica das ordens de compra e venda em aberto para um ativo, organizada por preço, que revela a liquidez e forma o preço de mercado.
Pontos-chave
- Livro de ofertas é a lista eletrônica de todas as ordens de compra e venda em aberto para um ativo, organizada por preço.
- O topo de cada lado forma o melhor preço de compra e o melhor de venda, e a distância entre eles é o spread.
- A quantidade de ordens em torno do preço atual revela a profundidade de liquidez e ajuda a prever o impacto de uma ordem grande.
O que é um livro de ofertas?
Livro de ofertas é o registro, em tempo real, das intenções de compra e venda de um ativo em uma exchange. De um lado ficam as ordens de compra, ordenadas do maior para o menor preço; do outro, as de venda, do menor para o maior. É a partir desse encontro entre oferta e demanda que o preço de mercado se forma a cada instante.
Como funciona
Cada participante que quer comprar ou vender a um preço específico coloca uma ordem limitada, que fica no livro até ser executada ou cancelada. Uma ordem a mercado, por outro lado, é executada de imediato contra as melhores ofertas disponíveis do lado oposto. Quando uma ordem de compra e uma de venda se cruzam no preço, a negociação acontece e ambas saem do livro.
A profundidade do livro, ou seja, o volume de ordens acumulado em cada faixa de preço, determina quanto uma operação grande desloca a cotação. Um livro profundo absorve ordens sem grande variação; um livro raso faz o preço saltar entre níveis. Por isso, o livro é uma leitura direta da liquidez do ativo.
Formadores de mercado mantêm ordens dos dois lados para lucrar com o spread, e sua presença é o que torna muitos livros profundos e estáveis.
Por que importa
Ler o livro de ofertas ajuda a decidir como executar uma operação: uma ordem a mercado é imediata, mas paga o spread e pode sofrer deslocamento; uma ordem limitada evita esse custo, mas pode não executar. Para quem move valores maiores, avaliar a profundidade antes de operar reduz surpresas no preço final.
Limitações
O livro mostra apenas as ordens visíveis no momento e pode mudar em frações de segundo, inclusive com ordens grandes que aparecem e somem. Em ativos pouco líquidos, o livro é raso e pouco confiável como referência. Nem toda negociação passa por livro: modelos como os formadores de mercado automatizados usam pools, e não ordens empilhadas.