Central Bank Digital Currency (CBDC)

Puntos clave

• CBDC, del inglés para moneda digital de banco central, es una versión digital de la moneda oficial de un país, emitida por la propia autoridad monetaria.
• A diferencia de una stablecoin privada, la CBDC es un pasivo directo del banco central, con el mismo respaldo que la moneda tradicional.
• Varios países estudian o prueban CBDCs, con diseños diferentes según el objetivo, desde el uso minorista hasta el uso entre instituciones.

¿Qué es una CBDC?

CBDC es la forma digital del dinero de un país emitida directamente por el banco central. Mientras que el dinero en una cuenta bancaria es, en la práctica, una obligación del banco privado, y una stablecoin es una obligación de su emisor, la CBDC es una obligación del propio banco central. Es decir, es dinero público en formato digital, con el mismo valor y respaldo que la moneda oficial.

Cómo funciona

Los diseños varían. Una CBDC minorista se usaría directamente por personas y empresas en el día a día, como una versión digital del efectivo. Una CBDC mayorista estaría restringida a instituciones financieras, para liquidar operaciones entre ellas. Algunas propuestas usan tecnología de registro distribuido, similar a la de las blockchains, mientras que otras adoptan arquitecturas más tradicionales.

A diferencia de las criptomonedas abiertas, una CBDC es centralizada por definición: el banco central controla la emisión y las reglas. Esto permite integrarla con políticas públicas y con el sistema de pagos existente, pero también plantea preguntas sobre privacidad y sobre el papel de los bancos, ya que el ciudadano pasaría a tener acceso a una forma de dinero emitida directamente por el Estado.

En Brasil, el Banco Central desarrolla una iniciativa de moneda digital orientada sobre todo al uso entre instituciones y a la tokenización de activos, dentro de un proyecto propio.

Por qué importa

La CBDC puede cambiar la infraestructura de pagos y la forma en que circula el dinero público. Para las empresas, entender la diferencia entre una CBDC, una stablecoin privada y el dinero bancario ayuda a evaluar los riesgos y oportunidades de cada instrumento en operaciones digitales y transfronterizas.

Riesgos y limitaciones

Las CBDCs plantean preocupaciones de privacidad, ya que un sistema centralizado puede dar al emisor visibilidad sobre las transacciones. También existe el riesgo de impacto sobre los bancos, en caso de que los ciudadanos migren depósitos hacia la moneda del banco central. Además, los proyectos son complejos y se encuentran en etapas variadas, con muchas decisiones de diseño aún abiertas. Por ello, el ritmo de adopción varía bastante entre países.